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CFA15

CFA Level 2 - 노트 필기 모음집 공유! 블로그에 CFA 공부한 히스토리를 기록해두었는데, 부족하지만 감사하게도 많은 분들이 와서 읽어주고 계시다. 필기노트를 모두 올리려고 했는데 티스토리 자체에서 10MB 이상으로 올리지를 못해서, 다른 필기노트도 개별적으로 공유해달라고 요청이 많이 있었다. 그래서 아래와 같이 구글 드라이브에 링크를 공유하고 공부하시는 분들 도움이 많이 되셨으면 좋겠다. https://drive.google.com/drive/folders/18zNj5ROB-4oBprh5jPdFEAx6s0P5J6rR?usp=sharing 3~9 : Quant 10~12 : Economics 13~17 : FRA 27~30 : Equity (유태인 강사님의 강의노트가 포함되어 있다.) 32~36 : Fixed Income 37~38 : Deri.. 2021. 12. 18.

CFA Level 2 - (9) Ethics 윤리 내가 지금까지 줄곧 강조해온 것은 CFA는 단 한 과목도 버리면 안 된다는 이야기였다. 문제가 워낙 골고루 나오는 데다가 아무리 마이너한 과목이라도 세션 1, 2에서 "무조건" 1문제는 나오기 때문이다. 하지만 정말 시간이 없어서 한 과목을 버려야 한다면 나는 그 과목이 바로 Ethics 라고 생각한다. (시간이 있으면 다 공부하는 것은 너무 당연한 사실이다.) 1. 윤리 버려도 될 단 한 과목 혹자는 Ethics 를 버리지 말아야 한다고 하고 끝까지 공부해야 한다고 하지만 나는 정 시간이 없다면 Ethics는 버려도 좋은 과목이라고 생각한다. (Level 1, 2 만 해당) 이유는 바로 공부를 해도 문제를 맞출 수도 있고 맞추지 못할 수도 있기 때문이다. 수능과 CFA 시험을 비교해보자. 우리가 수능을.. 2021. 7. 23.

CFA Level 2 - (8) FRA 재무회계 분석 3부 (현행환율법, 시제법) * Current Method(현행환율법), Temporal Method(시제법) 회계처리 이 파트는 다국적 기업들이 다른 국가에 지분을 소유하는 경우 회계 처리하는 방법에 관한 내용을 다루는 파트이다. 아무래도 최근에는 다국적 기업이 아닌 기업이 없으니까 CFA에서도 이 주제를 중요하게 다루고 있다. 1. LC, FC, RC 개념 일단 통화를 구분하는 회계적 개념에 대한 이해가 필요하다. 아래는 일본이 본사인 회사가 홍콩에 현법을 두고 비즈니스를 하는데 실제로 현법에서 거래하는 통화는 중국 위안화인 경우이다. 따라서 쉽게 정리하면 LC(Local Currency) : 현지법인의 통화 = 홍콩 달러(HKD) FC(Functional Currency) : 현지법인의 실질거래통화 (주관적 요소) = 중국 위.. 2021. 7. 23.

CFA Level 2 - (8) FRA 재무회계 분석 2부 (퇴직급여 DB,DC) * DB(Defined Benefit) 확정급여형 자산/부채 회계처리 ※ 주의!! : 이 파트는 굉장히 난해하고 "누구에게나 어려운 과목"이니 절대 스트레스 받고 포기하지 말자!!! 일반적으로 급여 이외에도 퇴직금을 지급하는데 그것은 바로 우리가 일반적으로 잘 알고 있는 DC(확정기여형)와 DB(확정급여형)이다. "제 퇴직금이 있나요?" 라고 묻는 분들은 대부분 회사에서 DB 형으로 가입 중인 것이다. 근데 증권회사에서 연금관련 업무하는 사람들에게 들어보면 사실성 DC 형으로 근로자의 계좌에 돈을 꽂아줘도 대부분 원금보장형으로 운용하는 안타까운 현실이다. 다행히도 최근에는 ETF 로 액티브하게 운용하는 사람들이 많이 늘었다고 한다. 1. 퇴직연금의 분류 DC (확정기여형) : 근로자의 계좌에 꽂아주는 즉.. 2021. 7. 22.

CFA Level 2 - (8) FRA 재무회계 분석 1 부 (금융자산, 지분법, 취득법) CFA Level 1 과 2 를 아우르는 초중요 과목을 하나 꼽으라면 그건 당연히 고민을 1개도 할 필요 없이 당연히 재무회계분석(FRA) 과목이다. Level 1 은 회계원리와 중급회계의 아주 약간 정도의 느낌으로 자산, 부채, 자본이란 무엇인지 유형자산, 무형자산은 무엇인지 리스는 무엇인지와 같이 개념적인 부분들을 많이 다룬다. 어쨌든 회계를 1도 모르는 사람도 이 과목을 들으면 정말 도움이 많이 된다. (금융이 처음인 사람에게 CFA 는 좋은 커리큘럼을 제공한다고 생각한다.) CFA Level 2 는 좀 더 각론을 다룬다. 첫 번째 파트에서는 금융상품(FVPL, FVOCI, AC)에 대한 회계처리와 지분법(Equity Method). 취득법(Acquisition Method)에 대한 방법론을 다룬다.. 2021. 7. 20.

CFA Level 2 - (7) 경제학 (Economics) 경제학은 항상 CFA의 계륵같은 종목이다. Finance 와 사실 크게 관련 있어보이지도 않고 그렇다고 시험 비중이 높은 것도 아니라 왠지 모르게 버리고 싶어지는 과목이다. 아마 내 생각에 파생상품을 이해하는 데 약간의 이론적인 베이스를 제공하기는 하나 굳이 몰라도 은행, 증권, 보험업에서 일하는 데 전혀 문제가 없다고 생각한다. 어쨌든 CFA Level 1 의 경제학 과목은 대학교 1학년 경제학 개론 같은 수업이다. 거시경제 이론인 GDP 의 구성요소 GDP = (C 소비+I 투자+G 정부지출+(X-M) 순수출) 에 대한 내용도 있고, 통화정책(Monetary Policy)과 재정정책(Fiscal Policy)에 대한 내용을 다룬다. 그리고 미시경제 이론인 수요공급이론과 탄력성(Elasticity)에 .. 2021. 7. 18.

CFA Level 2 - (4) 대체투자 (Alternative Investment) 소위 대체투자라 부르는 이 과목은 전통자산인 주식과 채권을 제외한 과목을 통칭한다. 일반적으로 부동산, 인프라, 항공기, 선박 등을 일컫는다. 다만 CFA Level 2 AI 과목에서는 Valuation이 핵심이므로 대체투자 딜들에 대한 가치평가 방법을 배운다. Covid 19 때문에 현재 해외 대체투자가 많이 축소되었지만 단언컨데 투자 업계에서 상당히 유망한 곳이 대체투자라고 생각한다. 아무래도 딜들이 모두 상이하기 때문에 업계에서 경력을 쌓으면 쌓을 수록 가치가 올라가는 듯 하다. 1. Private Real Estate Investment (사모 부동산) 대체투자의 꽃인 부동산이다. 부동산 평가기법은 Incom Approach (수익접근법), Cost Approach(비용 접근법), Sales Ap.. 2021. 7. 7.

CFA Level 2 - (3) 퀀트 Quantitative Methods Quantitative Methods는 흔히 사람들이 퀀트라고 부르는 과목이다. 수능에 수포자가 있다면 CFA는 필히 퀀포자가 있을 것이다. 나도 솔직히 시험 준비하기 전에 Quant를 아예 포기하고 다른 과목에 몰빵했다는 수기를 많이 본 적 있다. 특히나 Level 3 에서는 Quant가 아예 나오지 않기 때문에 Level 2 의 고비만 넘기면 아예 필요가 없다는 사실도 한 몫 할 것이다. 하지만 나는 누누이 강조하듯 한 과목이라도 포기하지 않는 것이 중요하다고 생각한다. Quant 는 솔직히 통계학을 1도 듣지 않은 사람들에게는 포기하고 싶은 주제일 것이다. 하지만 막상 들어보면 그렇게 어려운 내용도 아니고 수리 통계학적 지식이 없어도 통계모델의 검증 결과를 해석하는 시험 수준의 문제는 충분히 커버할.. 2021. 6. 27.

CFA Level 2 - (2) 채권 Fixed Income 채권(Fixed Income)은 Level 2 를 구성하는 과목 중 상당히 난이도가 있는 과목에 속한다. 첫 번째는 Term Structure 라고 해서 채권의 Spot Rate, Forward Rate, YTM(Yield to Maturity)를 이해하는 것이다. 두 번째는 이항모형(Binomial Model)을 이용하여 채권가격을 밸류에이션하는 것이다. 마지막은 CDS(Credit Default Swap)에 관한 내용이다. 이 중에 이항모형을 통한 밸류에이션이 상당부분을 차지하는데, 사실 실무에서는 채권평가사에서 가격을 뿌려주기 때문에 일반 금융기관에서 밸류에이션 할 일은 거의 없다고 봐도 무방하다. 이 채권 파트는 왠만해서는 강의를 듣는 것이 좋다고 생각한다. 경영학과의 투자론이나 재무관리에서도 채.. 2021. 6. 24.

CFA Level 2 - (1) 주식 Equity Valuation Equity Valuation 은 크게 가지 섹션으로 나눌 수 있다. 1) DDM(Discounted Dividend Model) 배당할인모형 - 미래의 배당을 예측하여 현재가치로 할인하는 이론이다. - 소액주주 입장에서 적합한 밸류에이션이다. (소액주주는 기업가치보다 배당이 더 와닿으므로) - GGM, PVGO(PV of Growth Opportunity), H-model 등 공식을 외우면 된다. 2) FCF(Free Cash Flow Valuation) 잉여현금흐름 - 기본적으로 회계는 발생기준이기 때문에, 최대한 현금흐름 기준으로 변환하여 접근하는 개념이다. - FCFF : 회사 전체(주주+채권자)에 귀속되는 현금흐름 NI + NCC + Int(1-t) - WC -FC - FCFF : 주주에게만 귀.. 2021. 6. 20.

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