CFA Level 2 - (9) Ethics 윤리

 내가 지금까지 줄곧 강조해온 것은 CFA는 단 한 과목도 버리면 안 된다는 이야기였다. 문제가 워낙 골고루 나오는 데다가 아무리 마이너한 과목이라도 세션 1, 2에서 "무조건" 1문제는 나오기 때문이다. 하지만 정말 시간이 없어서 한 과목을 버려야 한다면 나는 그 과목이 바로 Ethics 라고 생각한다. (시간이 있으면 다 공부하는 것은 너무 당연한 사실이다.)

 

1. 윤리 버려도 될 단 한 과목

 혹자는 Ethics 를 버리지 말아야 한다고 하고 끝까지 공부해야 한다고 하지만 나는 정 시간이 없다면 Ethics는 버려도 좋은 과목이라고 생각한다. (Level 1, 2 만 해당)

 

 이유는 바로 공부를 해도 문제를 맞출 수도 있고 맞추지 못할 수도 있기 때문이다.

 

 수능과 CFA 시험을 비교해보자. 우리가 수능을 공부할 때는 남들이 못 맞추는 문제까지 맞추어야 좋은 대학에 갈 수 있다. 그래서 수능 시험 공부를 많이 하는 이유는 기본문제는 당연히 맞출 뿐 아니라(수학 3점문제같은) 변별력을 가진 문제까지 맞추어야 하기 때문이다. 하지만 CFA는 pass rate 가 40~50%인 시험이다. 따라서 기본문제를 맞추는 데 집중하고 공부를 해서 "반드시" 맞출 수 있는 것 위주로 공부해야 한다. Equity 에서 배당성장모형, 잉여현금흐름모형, 잔여이익접근법 이 공식을 외우면 무조건 맞출 수 있다. 하지만 윤리과목은 공부를 해도 못 맞출 수도 있다. 

 

2. 윤리과목의 큰 그림

 하지만 전체적인 체계는 한 번 머리에 넣고 가는 것이 필요하다고 생각한다. 적어도 이 문제가 어떤 부분을 물어보고 ㅇ있는지에 대한 감은 잡고 있어야 되기 때문이다. 

1. 전문성 
2. 자본시장의 진정성
3. 고객에 대한 의무
4. 고용주에 대한 의무
5. 투자분석, 추천, 행동방식
6. 이해상충
7. CFA 멤버 또는 CFA candidate 으로서의 책임의식 

 윤리시험은 이렇게 나온다. 정말 공부하기 싫은 내용이다.(!)

 

(문제) 철수는 증권사의 주식법인영업 담당자고 영희는 바이사이드의 국민연금 운용역이다. 철수는 연말파티에 영희를 초대해서 굉장히 럭셔리한 호텔에 방을 잡아줬고 철수가 호텔 방값을 내줬다. 영희가 집에 갈때 철수는 XX증권사라고 적힌 티셔츠를 나누어 주었다. 영희는 윤리와 행동 강령을 위반했나?

 

(정답예시) 적당한 방을 잡아주는 것은 되지만 럭셔리한 호텔은 안 된다. 비싼 선물을 받는 것은 위반이지만 그 회사에서 제작한 굿즈 같은 물품 정도는 위반이 아니다.  

 

어떻게 보면 참 미국 시험이 의미있다고 느껴지는 이유는 윤리라는 과목이 그래도 시험에 나오기 때문이다. 사실 금융에서 윤리만큼 중요한 게 있을까? 서브프라임 모기지 사태, 우리나라의 옵티머스 자산운용 사태 등등 모든 것이 금융인의 윤리의식의 부재가 원인이었다. 시험에는 안  나오지만 금융인으로서 꼭 가져야할 자질이라 하겠다. 

 

 윤리는 Level 3 에서 또 엄청 중요한 과목이므로, 내가 버려도 된다고 한 말은 1) 정말 시간이 없고 2) Level 1,2 시험 응시자인 경우에게만 해당한다는 것을 다시 한 번 강조 드린다.

 

[CFA 자격시험]

[CFA] CFA 시험에 응시하기로 한 이유 (동기부여)

[CFA] CFA 에 대한 모든 것 (All about CFA)

 

[CFA Level 1]

[CFA] CFA Level1 합격 수기와 공부 방법

CFA Level1 반드시 합격하는 방법 (시험 난이도, 과목별 학습전략)

 

[CFA Level 2]

2021년 CFA 시험 후기(첫 CBT) : 알고 가면 합격률을 높이는 3가지

CFA Level 2 - (1) 주식 Equity Valuation

CFA Level 2 - (2) 채권 Fixed Income

CFA Level 2 - (3) 퀀트 Quantitative Methods

CFA Level 2 - (4) 대체투자 (Alternative Investment)

CFA Level 2 - (5) 포트폴리오 (Portfolio Management)

CFA Level 2 - (6) 파생상품 (Derivatives)

CFA Level 2 - (7) 경제학 (Economics)

CFA Level 2 - (8) FRA 재무회계 분석 1 부 (금융자산, 지분법, 취득법)

CFA Level 2 - (8) FRA 재무회계 분석 2부 (퇴직급여 DB,DC)

CFA Level 2 - (8) FRA 재무회계 분석 3부 (현행환율법, 시제법)

CFA Level 2 - (9) Ethics 윤리